ALTIA: Carta del presidente explicando resultados de 2013 y anuncio de plan estratégico 2014/15
CARTA DEL PRESIDENTE A LOS ACCIONISTAS
Estimado inversor:
En unos días se va a celebrar la junta general ordinaria en la que se van a presentar los resultados del ejercicio 2013. Podría decirse que los resultados siguen la buena línea de los del ejercicio anterior, pero no son del todo comparables. El dinamismo de la vida social, que en 2013 se tradujo en la adquisición de la mayor parte del capital social de Exis, modifica las cifras de referencia con las que se inicio 2013 y los resultados necesitan de consideraciones adicionales. De cualquier forma, creemos que son buenos y que el camino que se sigue es el correcto.
La cifra de negocio individual de Altia ha aumentado un 23% respecto a 2012 y ha llegado a los 34,86Mme. Con la incorporación de Exis y sus filiales, asciende a los 45,27 Mm€. Por si misma esa cifra nos va acercando a nuestros competidores de mayor tamaño, que son los grandes integradores. Si bien su tamaño sigue siendo mucho mayor que el nuestro, no nos diferenciamos cualitativamente y nos encontramos en la mayor parte de las veces junto a ellos, a veces aliados, otras rivales, en la pugna por las grandes cuentas y los grandes proyectos. Ya hemos dicho en otras ocasiones que la tendencia a la concentración y a la mayor dimensión de los operadores del sector no parece que tenga vuelta atrás y esta claro que debemos seguir esa senda. Aunque el hecho de que Altia este presente en primera línea pueda parecer algo chocante por las diferencias de tamaño que todavía existen, vamos a continuar en esa primera línea, pero con una dimensión cada vez mayor.
Con independencia de las otras virtudes que puede traer consigo el incremento de la escala, consideramos que el mero aumento de nuestro tamaño es relativamente accesorio y no de ser un factor al que nos lleva las tendencias del mercado. Lo que Altia tiene en su ADN es tratar de evolucionar mas rápido que el mercado, identificar lo que los clientes buscan y los demás no son capaces de hacer o tardan en ejecutar. La innovación y la creatividad, acompañada de la pasión por lo que hacemos, mucho mas que la disponibilidad de recursos materiales, son el núcleo de nuestra competitividad y por lo que nos gustaría que siempre nos reconociesen nuestros clientes.
En cualquier caso ,el aumento del tamaño no ha impedido el mantenimiento de la rentabilidad. Así , el EBITDA individual aumentó un 4% respecto a 2012 y llegó a 4,643,628€. Si se comparase el consolidado de 2013 (5.243.404€) con el individual de 2012 , el crecimiento es del 18%. La variación del beneficio neto es algo mejor: 17% individual (2.921.445€) y un 19% en el conjunto del Grupo Altia (2.982.709). Las comparativas serán mas significativas el año que viene, cuando las magnitudes sean homogéneas.
Siempre decimos que es necesario un análisis más fino. En esta caso conviven sectores y proyectos rentables con otros que no lo son tanto. El entorno económico influye sin duda y en 2013 ha sido también complicado. Por el contrario, el repunte que se intuye y que todos esperamos no puede contemplarse como el remedio para todos los males y en Altia vamos a aplicar la misma rigurosidad en la gestión que se practico en los momentos mas duros de la recesión.
Hay que detenerse, no obstante, en dos aspectos que han condicionado en parte la cuenta de resultados de 2013 y que esperamos que muestren su mejor lado en 2015. Se trata de la integración de Exis, por un lado y de la adjudicación y puesta en marcha de un nuevo proyecto para la OAMI (Oficina de Armonización del Mercado Interior)
La integración de Exis ha consumido considerables recursos porque, además de las de las cuestiones comunes a cualquier operación de este tipo y magnitud, consideramos que la adquisición tiene un valor estratégico de primer orden. La operación nos permite entrar en el sector privado con una presencia ya muy relevante, con Madrid como punta de lanza. Por eso no podemos escatimar esfuerzos. Las tareas menos visibles, pero de vital importancia, se han realizado durante 2013 y pensamos que será en 2014 cuando el componente mas vistoso se concrete en el lado del ingreso y de la rentabilidad.
Una explicación similar corresponde a la puesta en marcha del nuevo proyecto para la OAMI , esta vez en el área de sistemas. Como condición impuesta por el cliente, los costes asociados al proceso de transición desde el anterior contratista han sido asumidos por el nuevo adjudicatario, por lo que 2013 queda penalizado al no existir una completa correlación entre gastos e ingresos. Con el proyecto ya a pleno rendimiento de desde finales de año, será ahora cuando se perciban en la cuenta de resultados las indudables bondades del contrato adjudicado.
Con solidas bases de negocio (el tradicional, el cloud computing desde el Data Center, la posición en la OAMI y el desembarco definitivo en el sector privado) vamos a presentar a los accionistas y al mercado un nuevo plan de negocio para el periodo 2014-2015. Como siempre ,lo haremos con prudencia y realismo, pero también con muchas ganas de seguir siendo un tenaz competidor allá donde vayamos. Como reto seguiremos teniendo el mantener la confianza de nuestros clientes y tratar de acompañarles en la creatividad y esfuerzo
La retribución del accionista consistirá en el pago de un dividendo de 756,600,35 euros (11 céntimos por acción). Con un importe bruto inferior, decíamos el año pasado que el dividendo suponía una cifra muy interesante en comparación con lo que se ofrecía en el mercado en esos momentos y, al mismo tiempo, un prudente pay-out. En estos momentos, sigue siendo valida la prudencia (el payo ut es del 25,90%) pero la rentabilidad, medida en comparación con la cotización, ha quedado condicionada por la corriente alcista en el MAB durante las ultimas semanas.
También confiamos en que los accionistas hayan percibido la revalorización como una retribución adecuada a sus expectativas. No obstante, no alteramos nuestra marcha: apartamos ,sin tensionar los mecanismos de tesorería de la Compañía, una parte pequeña de lo que se consigue cada año y el resto se reinvierte en la empresa por que todavía queda mucho por hacer.
También confiamos en que se consolide la recuperación económica que se empieza a percibir y que se pueda transformar en un mayor bienestar para las familias.
Fuente: bolsas y mercados
Valoración
Pensamos que en el plan estratégico adelantaran el objetivo de 2015 a este 2014 una vez realizados los ajustes necesarios en Exis y el contrato de la OAMI (10 millones de € al año) ya no tenga el coste de transición.
Por ello nos mantenemos en el comentario en el que dimos un objetivo 10-12€ cuando la cotización valía 6€http://www.gesprobolsa.com/?p=18446
Dato que en su día valoramos en un beneficio de 0,70€ por acción , con una facturación de 55 millones de €.
Esto arrojaría un PER actual de 11,75 veces para 2014 vs 16,533 veces de Indra para este mismo año , lo que sin duda arrojaría un potencial comparable de un 50% a favor de Altia si se equiparan estos múltiplos.
Para la presentación del plan estratégico prevista para el 26-27 de mayo se estima que el R.C. Deportivo de la Coruña pueda estar ya matemáticamente en 1º, club del que es ahora presidente el actual presidente de Altia, algo que aumentaría sin duda los contactos del actual presidente.
Por todos es sabido que muchos presidentes de clubes de futbol usan estos para sus negocios, por tanto siempre es positivo.
NOTA: Ya lo dijimos, abril mes de noticias, por ahora llevamos: nuevos contratos, resultados, anuncio de plan estratégico y quedan cosas, esto no ha terminado…
Por técnico
Pese a la fuerte corrección del mercado en días pasados llevamos 6 días consecutivos de subidas, subidas como las que nos tiene acostumbrados el valor.
A corto plazo el 1º objetivo estaría en 8,70€ y su superación implicaría la entrada en subida libre, entrada que nos podría llevar al objetivo marcado en los 10-12€ con mucha facilidad.
Por abajo la zona de 8€ debe ser ahora soporte.
El volumen ha decaído en parte por muchos especuladores que salieron en la caída del valor y que hasta hoy no han podido volver a comprar estos títulos.
Sugerencia: Mantener
GOWEX se refuerza en EEUU con la entrada en MIAMI
Miami, tercera Ciudad WiFi de GOWEX en Estados Unidos y nuevo punto estratégico para la compañía en el mercado americano
Los 5,5 millones de personas que componen su área metropolitana y los 12 millones de turistas que la visitan, disfrutarán del WiFi Gratis de GOWEX -al igual que ya lo hacen otras ciudades líderes en el mundo como Nueva York, Madrid, Dubái o París. La ciudad de Miami es un foco de interés prioritario para GOWEX que permitirá un nexo estratégico comercial entre Estados Unidos y Latinoamérica
Madrid, 24 de abril del 2014-. GOWEX (GOW-MAB, ALGOW-NYSE Alternext, LGWXY-OTC Market), compañía líder en la creación de Ciudades WiFi Inteligentes (Wireless Smart Cities®) sigue creciendo en Estados Unidos y suma su tercera “Ciudad WiFi” en el país americano, Miami. Este nuevo acuerdo posicionará a Miami como punto estratégico para GOWEX en el país y permitirá abrir el camino para la obtención de nuevos negocios y alianzas estratégicas. Además, debido a la consideración de Miami como capital de Latinoamérica dentro de Estados Unidos, se establecerá un importante nexo comercial para la compañía que facilitará el flujo entre el norte y sur del continente americano.
Tras cerrar en 2013 un acuerdo con el Ayuntamiento de Nueva York para iluminar la ciudad con más de 2.000 Zonas WiFi Inteligentes, GOWEX aterrizó en San Francisco en junio del pasado año. Hoy GOWEX puede presumir de nueva ‘Ciudad WiFi’ en Estados Unidos ya que el próximo mes de mayo abrirá la red WiFi en Miami para uso y disfrute de todos aquéllos que visiten el paraíso tropical norteamericano. Prueba de esta gran apuesta por el mercado americano, esta misma semana GOWEX anunciaba el fichaje de Carlos Pujol, ex CEO de Cemusa (EE.UU), para liderar la expansión en todo el continente, eje prioritario de crecimiento.
“Personalmente, en la ciudad de Miami me siento muy cómodo y le tengo un cariño especial dado que fue la ciudad en la que inicié y desarrollé una gran parte de mi carrera profesional y empresarial” recalcó Jenaro García, CEO y fundador de GOWEX, para quien además “Miami logra ser el punto estratégico entre EE.UU y Lationamerica”
El notable éxito y la gran acogida del modelo global de Wireless Smart Cities® (WSC) propuesto por GOWEX en estas ciudades (y en las otras 85 en la que tiene presencia la Compañía) han sido factores determinantes para la adopción del proyecto por Miami. Como en otros casos, GOWEX rentabilizará el esfuerzo inversor derivado de este proyecto a través de los siguientes ingresos:
Ingresos Por Publicidad: gracias a la plataforma Smart Advertising que permite explotar el mercado publicitario americano, el mayor de todo el mundo.
Ingresos de Roaming y Offloading: gracias a los cerca de 150 acuerdos de GOWEX con operadores que participan de la Plataforma de Roaming como Oi Brasil, AT&T o Deustche Telekom
Ingresos derivados de los servicios Smart City: ingresos obtenidos por la prestación de servicios inteligentes bajo la plataforma propietaria Wireless Smart Cities® de GOWEX.
Principales Distritos con WiFi gratis
La red de GOWEX cubrirá con sus Zonas WiFi Inteligentes los principales distritos de la ciudad y las calles más emblemáticas de la capital. Así, todo aquél que disponga de un Smartphone o una Tablet podrá conectarse en Lenox Avenue, Biscayne Blvd, Collins Avenue, Miracle Mile, Flagler St o la que quizá sea la travesía más simbólica de Miami, Ocean Drive, hasta un total de cerca de 400 puntos.
Miami cuenta con unos 12 millones de turistas anuales y 5,5 millones de habitantes en su área metropolitana que son susceptibles de recibir la señal de GOWEX y, como en todas las redes de la compañía, cualquier usuario que ya tenga una cuenta creada podrá utilizar la red de forma gratuita con velocidades de hasta 1Mbps.
El clima favorable (3.000 horas de sol al año) unido a una cultura que vive “la calle” de una forma más intensa que el resto del país, así como un importante peso de los núcleos financiero y, especialmente, turístico hacen que Miami sea un emplazamiento idóneo para el despliegue de la nueva red de la compañía. El potencial de uso por habitante y lo atractivo del lugar como destino turístico conjugan a la perfección los elementos que pueden hacer de Miami otro caso de éxito para GOWEX.
PPP: Public Private Partnership
Al igual que en San Francisco o Nueva York, la clave para el desarrollo de GOWEX en Miami ha sido la colaboración entre diferentes agentes y partners locales, tanto públicos como privados, que fortalecen el modelo de negocio y las vías de ingreso de GOWEX.
Con la consecución de Miami como Wireless Smart City, la Compañía sigue afianzando su objetivo de llegar a las 300 principales ciudades del mundo en el medio plazo obteniendo una capacidad cada vez más global ya que los usuarios pueden conectarse en ciudades como Madrid, Nueva York, París, San Francisco o Edimburgo hasta 85 ciudades en todo el planeta.
Además en el día de ayer 23 de abril se conocía la contratación de Carlos Pujol para liderar su expansión en todo norteamerica
El martes 22 de abril se conocía que la compañía había logrado entrar en DUBAI
El próximo martes 29 de abril la compañía presentará resultados y al igual que en la presentación de resultados de ALTIA en el día de hoy, Gowex podría presentar un nuevo plan estratégico para próximos años.
Por tanto atentos a lo que pueda salir en próximos días.
Conclusión
Queda claro que Gowex es mucho mas que Wifi gratis, las ultimas noticias apuntan a que esta acelerando su plan de negocio con el objetivo de que este se alcance cuanto antes, por tanto podría adelantarse.
Es muy difícil valorar una empresa como Gowex con un potencial de crecimiento enorme al tratarse de una compañía global.
El mercado no valora nada
Días atrás se comentaba que el mercado era una burbuja y todo por las subidas en bolsa de las compañías, sin pararse a ver cuales son las que valen o las que no valen, ni siquiera se han fijado en planes de negocio ni nada.
La llegada a algunos brokers de CFDs de estos valores del MAB esta provocando una apertura constante de posiciones cortas en todos ellos, provocando además que empresas buenas como las del MAB se estén viendo afectadas por fuerte volatilidad.
El cierre de estas posiciones cortas al igual que ocurre en el mercado continuo o IBEX35 desencadenará fuerte subidas en los valores, para ello es necesario un fuerte incremento de volumen y romper máximos decrecientes en todos ellos.
Es mas curioso si cabe ver como algunos que hablan de burbujas en el MAB y de abrir posiciones cortas cuando esos mismos compran empresas como por ejemplo: AMPER , COLONIAL (NAV 0,47€) o recientemente EZENTIS que según los auditores la compañía necesita una ampliación de capital para seguir con su actividad (Ampliación por otro lado anunciada con el ultimo plan estratégico de la compañía)
En el caso que respecta a Gowex es muy triste ver como con todas estas excelentes noticias el valor haya pasado de un máximo de 22,50€ a 19,92€ mínimo de cierre marcado en el día de ayer.
Pronto deberíamos ver reflejadas estas noticias en la cotización y no olvidemos que tiene recorrido de un 37% hasta máximo anuales.
Por técnico
Lo que respecta al técnico la noticia ha venido bien a la compañía para conseguir cierto rebote, de no ser por la subasta de cierre habríamos visto la cotización a unos niveles mas elevados.
A corto plazo la superación al cierre de máximos de la sesión de hoy en 21,15€ debe llevarnos a un objetivo de corto plazo en 22,79€ zona donde pasaría la directriz bajista y el ultimo GAP bajista pendiente por cerrar.
El objetivo en caso de conseguir la ruptura de 22,80€ podría estar en máximos anuales entorno a los 27-28€
Como decimos el martes es el día “D” , resultados y al igual que ALTIA posible presentación de un nuevo plan estratégico donde pueden adelantarse los objetivos del plan anterior, algo que sin duda el mercado debería valorar.
Gowex es mejor empresa hoy a 20,50€ que en el mes de marzo en 28€, algo desde luego que no cuadra.
El volumen negociado esta en línea con su media diaria, 7,300,000€, como dijo su CEO, si siguen incrementando tamaño dará salto al IBEX35 mas pronto que tarde.
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