La inflación de la eurozona se ha disparado en septiembre hasta el 3,8% interanual, seis décimas más que en agosto y su nivel más elevado desde septiembre de 2023, según la estimación preliminar publicada por Eurostat. El dato supera además en dos décimas las previsiones de los analistas, que esperaban una tasa del 3,6%.

El repunte está estrechamente relacionado con la evolución de los precios energéticos en el contexto de la guerra en Oriente Medio. La inflación energética habría pasado del 14,3% en agosto al 18,8% en septiembre, impulsada fundamentalmente por el encarecimiento de los combustibles. En agosto, Eurostat ya había señalado a la energía como el componente con mayor tasa de inflación de la cesta.

El resto de componentes también muestra señales de presión. La inflación de alimentos, alcohol y tabaco habría aumentado del 1,1% al 1,4%, después de varios meses de moderación. Los servicios, por su parte, aceleraron del 3% al 3,2%, mientras que el índice que excluye energía, alimentos, alcohol y tabaco avanzó una décima, hasta el 2,5%.

La evolución del componente subyacente ofrece así un elemento de contención frente al fuerte incremento del índice general, aunque también apunta a que el encarecimiento de la energía podría comenzar a trasladarse progresivamente a otros bienes y servicios. El transporte de pasajeros, incluidos los vuelos, figura entre las actividades donde ya se observan incrementos de precios.

A la escalada energética derivada de la guerra se suman otros factores que pueden estar tensionando los mercados de combustibles europeos, entre ellos la incertidumbre sobre posibles restricciones estadounidenses a las exportaciones de diésel.

El repunte de septiembre se produce después de que la inflación de la eurozona ya hubiese aumentado del 2,9% en julio al 3,3% en agosto. El nuevo avance aleja todavía más el índice del objetivo del 2% establecido por el Banco Central Europeo (BCE).

El BCE elevó en septiembre sus tres tipos oficiales en 25 puntos básicos, hasta situar la facilidad de depósito en el 2,50%, y justificó la decisión por las presiones inflacionistas provocadas por el conflicto en Oriente Medio. Sus proyecciones de septiembre contemplan una inflación media del 3% en 2026, del 2,5% en 2027 y del 2,1% en 2028.

Las nuevas cifras mantienen abierta la posibilidad de nuevas subidas de tipos, aunque el alcance y el calendario dependerán de la evolución de la energía y de su eventual traslado al resto de precios. El propio BCE contempla que la inflación alcance su máximo a finales de 2026 y posteriormente se modere a medida que desaparezca el impacto del shock energético.

Las principales economías de la moneda única también han registrado fuertes repuntes. En septiembre, Alemania alcanzó el 3,3%, Francia el 3,4%, Italia el 4,1% y España el 5%, según los datos armonizados utilizados para las comparaciones europeas.