La nueva ola inflacionista amenaza con pinchar el gran motor económico que ha sostenido a España desde la pandemia: el consumo de los hogares. Las familias españolas, golpeadas por el encarecimiento de la energía ya empiezan a notar cómo su capacidad adquisitiva pierde fuerza.

Los últimos datos de la Contabilidad Nacional del INE reflejan que los hogares cerraron 2025 con una tasa de ahorro del 12% de su renta disponible, consolidando así la estabilización tras el terremoto económico de la última década. Los españoles pasaron de ahorrar apenas un 6% en 2018 a disparar esa cifra hasta el récord histórico del 14,8% durante los confinamientos de 2020. Desde entonces, el ahorro se había estabilizado alrededor del 12%.

Sin embargo, el servicio de estudios de Funcas advierte de que el nuevo shock inflacionista obligará a las familias a «vaciar aún más la hucha» para cuadrar sus cuentas. Según sus previsiones, la tasa de ahorro caerá al 10,9% este año y seguirá bajando hasta el 10,6% en 2027.

La clave está en el deterioro de las rentas reales. Mientras los salarios crecen alrededor de un 3%, los economistas prevén que la inflación media alcance el 3,3% en 2026. El escenario podría empeorar en verano, cuando el IPC supere incluso la barrera del 4%.

El golpe llega por dos frentes. Por un lado, los carburantes vuelven a tensionar el bolsillo de los consumidores. A finales de abril, la gasolina ya era un 4% más cara, mientras el gasóleo seguía un 20% por encima de los niveles previos al estallido de la crisis geopolítica. Por otro lado, Funcas alerta de una nueva subida de precios en los supermercados. Los alimentos frescos podrían encarecerse cerca de un 7% a partir del verano u otoño debido al incremento del coste de los fertilizantes, cuyo impacto tarda meses en trasladarse al consumidor final.

A ello se suma el riesgo de que el Ejecutivo de Sánchez elimine definitivamente las rebajas fiscales energéticas en junio, lo que añadiría tres décimas extra a la inflación media. Funcas prevé que el gasto de los hogares pase de crecer un 3,4% en 2025 a solo un 2,6% este año, para caer al 1,9% en 2027. El debilitamiento del consumo se convertirá así en uno de los grandes lastres de la economía española.